Simon Johnson, um dos vencedores do Prêmio Nobel de Economia em 2024, acredita que o mercado de criptomoedas deve enfrentar, em breve, uma crise de “proporções épicas”. Em um texto publicado na última segunda-feira, 4, ele aponta que a regulação aprovada nos Estados Unidos será a responsável por essa crise.
Ex-economista-chefe do FMI e professor do MIT, Johnson destaca que as empresas de criptomoedas conseguiram conquistar um poder político significativo nos Estados Unidos, o qual tem sido utilizado para promover uma regulação específica para o setor. No entanto, ele argumenta que o resultado do Genius Act – que regula stablecoins – e do Clarity Act, que abrange todo o mercado de criptomoedas, resultou em “prevenir uma regulação razoável”. Johnson prevê um ciclo de expansão e retração de dimensões épicas.
Embora reconheça a importância das stablecoins como uma classe emergente de ativos digitais, Johnson emite um alerta sobre o modelo de negócios dos emissores dessas moedas. Ele explica que esses emissores buscam capturar o spread entre os juros pagos em suas moedas e os retornos obtidos ao investir suas reservas, semelhante ao funcionamento de um banco. Johnson observa que os emissores têm incentivos para investir suas reservas em ativos de maior risco, o que representa uma vulnerabilidade significativa, especialmente quando estão licenciados por autoridades permissivas.
Ele critica o Genius Act por não abordar adequadamente o risco inerente à adoção das stablecoins, impedindo os reguladores de estabelecerem requisitos robustos de capital e liquidez. Johnson questiona quem intervirá quando um emissor de stablecoin enfrentar problemas, levantando preocupações sobre a possibilidade de uma crise financeira semelhante à da década de 1930.
Além disso, o professor alerta que a regulação mais ampla das criptomoedas pode gerar conflitos de interesse em uma escala não vista desde os anos 1920. Ele conclui afirmando que, embora os EUA possam se tornar a capital mundial das criptomoedas, a nova estrutura legislativa pode expor os americanos e o mundo a riscos de pânicos financeiros, resultando em perdas massivas de empregos e destruição de riqueza.
